Бесплатный фрагмент - Рынки и души: 50 лет мудрости между графиками и эмоциями

Пролог

«Почему эта книга — не очередной учебник по трейдингу»

Мне было двадцать пять, когда я впервые ощутил вкус бессмертия.

Это случилось в пятницу, 13 октября 1972 года. Рынок закрылся, а я — сидел в своем кабинете, уставившись в зеленые цифры телетайпа. Мой капитал за неделю вырос на 300%. В кармане жалкий пиджачок поблёскивал золотая зажигалка Dunhill — подарок брокера, который называл меня «гением». Я купил её в тот же день, потратив треть месячной зарплаты.

Через две недели я потерял всё.

Не технический анализ, не внезапный крах компании, не чёрный лебедь. Причина была проще и страшнее: я поверил в собственную непогрешимость. Я нарушил каждое правило, которое клялся соблюдать. Я увеличил плечи, проигнорировал стоп-лоссы, махнул рукой на диверсификацию. Зачем? Потому что рынок «должен» был расти. Потому что я «чувствовал» это. Потому что я был гением.

На следующий день после маржин-колла я сидел в баре напротив биржи и пил виски с колой — напиток, который ненавидел, но считал «крутым». Ко мне подсел седой мужчина в помятом костюме. Узнав, что случилось, он усмехнулся:

— Поздравляю. Теперь ты настоящий трейдер.

— Это шутка? — процедил я.

— Нет. Ты заплатил за урок, который 90% новичков так и не усваивают.

Он вытащил из портфеля потёртый блокнот и написал на салфетке:

«Рынок не враг. Ты — свой собственный враг. Убей его, или он убьёт тебя».

Эту салфетку я храню до сих пор.

Эта книга — не о том, как «обыграть рынок».

Не ищите здесь волшебных индикаторов, секретных уровней или формул вроде «Купи при пересечении SMA 50 и 200». Всё это — лишь инструменты, а молоток бесполезен в руках того, кто не умеет забивать гвозди.

За полвека я пережил 11 кризисов, трижды терял состояния, видел, как друзья кончали с собой из-за маржин-коллов, и хоронил коллег, умерших от инфарктов в торговых терминалах. Но я также видел, как дисциплина и холодный разум превращали скромные депозиты в капиталы, пережившие войны и дефолты.

Эта книга — о том, как не стать заложником своих иллюзий.

О том, почему графики — это не числа, а слепок коллективного бессознательного.

О том, как страх упущенной выгоды «FOMO» губит больше трейдеров, чем обвалы. О том, почему ваша лучшая сделка — та, которую вы не совершили.

Если вы ждёте инструкции «как разбогатеть за 7 шагов» — закройте эту книгу. Но если готовы посмотреть в глаза своим слабостям, услышать истории о падениях, после которых больно смеяться, и понять, что успех в трейдинге измеряется не деньгами, а свободой…

Тогда вдохните поглубже. Мы начинаем.

P.S. Тот седой мужчина из бара? Через год я узнал его имя. Это был Николас Дарвас — легенда, автор «Я обыграл Уолл-стрит». Но это уже другая история…

Часть 1: Философия рынка — зеркало человечества

Глава 1: Рынок как живой организм

В 1637 году голландский садовник продал свой дом, землю и рыбацкую лодку, чтобы купить одну луковицу тюльпана. Через месяц она стоила в шесть раз дороже. Еще через две недели — дешевле луковицы репчатого лука.

Это не анекдот. Это тюльпаномания — первый в истории пузырь, лопнувший с треском, который слышат до сих пор. Но что двигало теми людьми? Не расчет. Не логика. Жажда. Жажда быть частью толпы, которая «уже богатеет», страх остаться за бортом, слепая вера в то, что «на этот раз всё иначе».

Рынок — не набор свечей и чисел. Это живой организм, чьим языком говорят эмоции. Когда вы видите «бычий тренд», на самом деле вы наблюдаете, как миллионы людей шепчут: «Я не могу это пропустить». Медвежий обвал — это крик: «Спасите, я теряю всё».

— Но разве алгоритмы и хедж-фонды не управляют рынком сегодня? — спросит меня Новичок.

— Алгоритмы созданы людьми, — отвечу я. — В 2010 году «Флэш-крэш» обрушил индекс Dow Jones на 1000 пунктов за минуту. Почему? Потому что роботы начали копировать панику других роботов, запрограммированных на избегание убытков. Даже машины учатся у нашего страха.

История, которая повторяется:

В 1999 году я сидел в кафе с трейдером, купившим акции Pets.com за $20. «Это будущее! — говорил он. — Люди будут заказывать корм для собак через интернет!» Через год Pets.com объявили о банкротстве. Акции упали до $0,19.

— В чём ошибка? — спросите вы.

— Он был прав насчет будущего. Ошибка в том, что будущее наступило на десять лет позже. Рынок не терпит нетерпеливых.

1. Социальные сети и коллективное бессознательное.

Современные рынки всё чаще напоминают гигантский цифровой организм, где нейронами стали пользователи Twitter, Reddit и TikTok. В 2021 году история GameStop показала, как мемы и хайп могут перевесить фундаментальные показатели:

— Кейс GameStop: Сообщество r/WallStreetBets превратило убыточную компанию в инструмент борьбы против хедж-фондов. Акции выросли на 1,500% за неделю, хотя выручка компании падала 4 года подряд.

— Психология толпы: Исследование MIT доказало, что эмоциональный заряд твитов влияет на цену акций сильнее, чем отчёты компаний.

Как это меняет рынок:

— Новые правила игры: Розничные инвесторы, объединённые в Telegram-чатах, могут создавать «искусственные тренды».

— Риски: В 2023 году SEC оштрафовала создателей Pump & Dump-групп за манипуляцию криптовалютами через фейковые новости в соцсетях.

2. Алгоритмы как «эмоциональные паразиты»

ИИ и алгоритмы, созданные для устранения человеческих ошибок, начали копировать наши иррациональные паттерны:

— Флэш-крэш 2020: Алгоритмы Nasdaq, испугавшись падения нефтяных фьючерсов до -$40, массово продали акции. Индекс упал на 10% за минуту.

— Исследование Nature 2023: Нейросети, обученные на исторических данных, повторяют ошибки паникующих трейдеров 2008 года.

Пример из практики:

В 2022 году хедж-фонд X использует ИИ, который анализирует не только данные, но и эмоциональный фон соцсетей. Результат: +45% за год, тогда как рынок просел на 20%.

Цитата:

«Рынок стал цифровым зверинцем, где ИИ кормится нашими страхами, а соцсети разжигают их» — Эрик Шмидт, экс-глава Google.

Глава 2: Циклы и вечные истины

В 1980 году мой наставник, старик Эзра, вручил мне книгу «Воспоминания биржевого спекулянта» Эдвина Лефевра. На титульном листе он написал: «Читай. Потом перечитай. Когда пройдешь через ад, прочти еще раз».

Книга была издана в 1923 году. Но каждая её строчка звучала так, будто написана вчера.

Циклы — это ДНК рынка.

Они повторяются не потому, что люди глупы, а потому, что природа человека неизменна.

— Этап 1: Рациональный рост «Эти акции недооценены!».

— Этап 2: Эйфория «Цены будут вечно расти!».

— Этап 3:Паника «Продавай всё!».

— Этап 4:Уныние «Рынок мертв».

— Этап 5: Рационализация «Надо было купить на дне».

В 2008 году, когда Lehman Brothers рухнул, я позвонил Эзре, ему было уже 89.

— Что делать? — спросил я.

— То же, что и в 1974, и в 1987, — хрипел он в трубку. — Купить то, что все ненавидят. И ждать.

— Но сейчас всё иначе! — взорвался я.

— Именно это я говорил в 1929-м, — усмехнулся он и бросил трубку.

Почему «черные лебеди» неизбежны?

Потому что рынок — это зеркало нашего коллективного невежества. Мы верим, что контролируем риски, пока не грянет война, пандемия или заявление твиттер-бота.

Но вот секрет: настоящие деньги делаются не в предсказании катастроф, а в реакции на них.

— В 1973 году нефтяной кризис обрушил рынок на 45%. Те, кто купил акции Exxon на дне, через 5 лет получили 400%.

— В марте 2020, когда мир закрывался на карантин, Amazon рос на 9% в день.

— Значит, надо просто покупать в панике? — спросит Новичок.

— Нет. Надо уметь покупать, когда твоё нутро кричит: «Беги!». Для этого нужны не деньги, а железные правила и понимание, что циклы сильнее новостей.

Диалог с новичком:

Новичок: «Вы говорите, всё повторяется. Но технологии меняют мир! Разве криптовалюты — не новый этап?»

Старый Трейдер: «В 1848 году золотая лихорадка в Калифорнии началась с одной фразы: „Золото! В речке Саттера!“. В 2017 году мир кричал: „Биткоин! На бирже Coinbase!“. Мечта одна — быстрое богатство. Меняются только инструменты. Идиоты с кирками стали идиотами с ноутбуками. Суть та же»

1. Пандемия COVID-19: Учебник по выживанию в эпоху чёрных лебедей.

Кризис 2020 года стал идеальной иллюстрацией цикличности и иррациональности:

— Этапы цикла:

— Паника, март 2020: S&P 500 рухнул на 35%, биткоин — на 60%.

— Иррациональный оптимизм 2021: SPAC, NFT и мемные акции взлетели на 300—1000%.

— Рационализация 2023: Инвесторы вернулись к дивидендным акциям и золоту.

Уроки:

— Дисциплина vs. Ажиотаж: Те, кто купил акции Amazon на падении (март 2020), к 2023 получили 200%.

— Новые циклы: Пандемия ускорила переход к цифровым активам. Капитализация крипторынка выросла с $200 млрд в 2020 до $3 трлн 2021.

2. Теория Кондратьева и будущее рынков

Длинные волны экономики 50—60 лет определяют глобальные тренды:

— Циклы:

1. Инновации 1990—2020: Интернет, блокчейн, ИИ.

2. Спад 2020—2040?: Рост долгов, валютные войны, сырьевые кризисы.

— Как это использовать:

— Инвестиции в инфраструктуру: В фазе спада растут компании, связанные с энергетикой и безопасностью Lockheed Martin, NextEra Energy.

— Пример: В 1970-х во время стагфляции акции золотодобытчиков выросли на 500%.

Прогноз:

К 2030 году зелёные технологии и AI могут запустить новый цикл роста. Акции Tesla и NVIDIA уже показывают признаки «волны Кондратьева».

Рынок — не просто зеркало человечества, а его гиперболизованная версия, где технологии усиливают наши лучшие и худшие качества. Понимание этого — ключ к выживанию в эпоху, когда твит может обрушить индекс, а ИИ паникует быстрее человека.

Ключевая мысль части:

Рынок не создает эмоции — он их обнажает. Чтобы понять графики, учите не теханализ, а историю, психологию и… поэзию. Ведь, как писал Эзра: «Свечи на экране — это хайку, написанное кровью спекулянтов».

Часть 2: Алхимия капитала — управление рисками

Глава 1: Правило 1% — почему выживание важнее прибыли

В 1987 году, за день до «Чёрного понедельника», я сидел в своём офисе и разглядывал график Dow Jones. Индекс рос как на дрожжах, а мой портфель за месяц прибавил 27%. Мой партнёр, Джек, предлагал удвоить позиции:

— Давай вложимся в опционы! Это же беспроигрышно!

Я открыл сейф, достал пожелтевший листок с надписью «1%» и бросил ему на стол.

— Ты либо следуешь правилу, либо хоронишь мечты. Выбирай.

На следующий день рынок рухнул на 22,6%. Джек потерял $800,000. Я — $9,500.

Правило 1% просто как молоток:

— Ни одна сделка не должна рисковать более 1% капитала.

— Даже если вы «уверены на 200%». Даже если «это точно дно».

Но за этой простотой стоит жестокий расчёт. Потеря 50% капитала требует 100% прибыли, чтобы вернуться к исходной точке. Потеря 90% — это 900% роста, что равноценно полёту на Луну пешком.

— Но если я рискую только 1%, как вообще разбогатеть? — спросит Новичок.

— А выжить не пробовал? — отвечу я. — В 1992 году Джордж Сорос «сломал» Банк Англии, заработав $1 млрд. Но знаете, что он делал перед сделкой? Рассчитал стоп-лосс так, чтобы потерять не более 0,5% капитала. Победители думают о защите раньше атаки.

Исторические кейсы:

Как правило 1% спасало великих

— Джордж Сорос и «Чёрная среда» 1992:

Сорос рисковал лишь 0.5% капитала на сделку против фунта, но благодаря масштабу, ставка в $10 млрд и рычагу, заработал $1 млрд. Его секрет:

«Рискуй малым, но делай это гениально»

— Эд Сейкота и «Черепахи»:

Легендарный трейдер, обучивший «черепах», требовал от учеников рисковать не более 1% на сделку. Результат: за 4 года ученики превратили $10,000 в $100 млн.

Современный пример 2022:

Криптотрейдер, известный под ником «Цифровой Феникс», потерял 99% капитала в 2018, нарушив правило 1%. В 2021, следуя ему, он вернулся, заработав $2 млн на росте Solana.

Глава 2: Диверсификация — мифы и реальность

В 1998 году мой друг Майк, управляющий хедж-фондом, купил яхту за $4 млн. На борт он пригласил нас, своих инвесторов, и хвастался:

— Мы вложились в LTCM! Эти гении из MIT делают 40% в год без риска! Их модели безупречны!

Через три месяца LTCM обанкротился, потянув за собой весь рынок. Яхту продали за долги.

Миф 1: «Диверсификация — это купить 20 акций вместо одной». Нет. Если все они — технологические компании, вы просто умрёте красивее. В 2000 году Nasdaq упал на 78%, и «диверсифицированные» портфели из Cisco, Intel и Sun Microsystems сгорели как спички.

Миф 2: «Золото и облигации всегда спасают в кризис».

В 2013 году, во время дефолта Кипра, золото падало три недели подряд. В 2022 году, когда началась война, долгосрочные облигации США просели на 20%.

Настоящая диверсификация — это:

— Активы, которые дышат вразнобой, акции vs. нефть vs. франк.

— Время, краткосрочные спекуляции + долгосрочные инвестиции.

— Валюта, доллары, евро, крипто — чтобы правительства не забрали вашу свободу.

Мой личный рецепт после LTCM:

— 40% — индексные фонды S&P 500, золото.

— 30% — отдельные акции только с дивидендной историей 25+ лет.

— 20% — кэш для панических распродаж.

— 10% — «безумные эксперименты» крипта, стартапы, искусство.

— Значит, я должен разделить капитал на 10 частей? — спросит Новичок. — Нет. Вы должны понять, что диверсификация — это не число активов, а разрыв корреляций. В 2008 году акции и нефть падали вместе. Зато швейцарский франк и гособлигации Германии росли. Найди то, что дышит против ритма толпы.

Диалог в конце главы:

Новичок: «Но если я найду идеальную сделку — почему бы не поставить всё?» Старый Трейдер: «В 1989 году я встретил парня в токийском баре. Он продал почку, чтобы вложиться в акции Sony. Через год они выросли на 300%. Он купил почку обратно. Через два года — Sony упали на 70%. На этот раз ему пришлось продать глаз. Спроси его сейчас — и он скажет: «Лучше бы я торговал по 1% «».

Ключевая мысль части:

Управление рисками — это алхимия, превращающая страх в дисциплину, а жадность — в терпение. Капитал не растёт вверх. Он выживает через кризисы, как дерево, которое гнут ураганы, но не ломают. Ваша задача — не стать богатым. Ваша задача — не исчезнуть, пока другие исчезают.

1. Диверсификация 3.0: Криптовалюты, NFT и метавселенные

— Кейс 2021—2023:

Инвестор, вложивший 60% в биткоин, 30% в акции Tech-сектора и 10% в виртуальную землю Decentraland, потерял 55% за год.

Ошибка: Все активы коррелировали через общий фактор — аппетит к риску.

— Решение:

Добавьте в портфель «антихрупкие» активы:

— Золото и серебро рост при кризисах.

— Валюты развивающихся рынков индийская рупия, бразильский реал.

— Стейблкоины с аудитом USDC, Tether — только 20% криптопортфеля.

2. Тактическая диверсификация: Как её применяют хедж-фонды

Стратегия Рэя Далио, Bridgewater Associates:

— «Всепогодный портфель»:

— 30% — акции;

— 40% — долгосрочные облигации;

— 15% — золото;

— 7.5% — сырьё;

— 7.5% — криптовалюты.

Результат: В 2022 году портфель потерял лишь 5%, тогда как S&P 500 упал на 20%.

Правило для частных инвесторов:

— Раз в квартал пересматривайте корреляции активов. Если нефть и акции Tech падают вместе → сокращайте позиции.

3. Ловушка псевдодиверсификации: ETF и индексные фонды

Пример SPY (S&P 500 ETF):

— В 2022 году 7 компаний Apple, Microsoft и др. составляли 25% индекса. Падение Meta и Tesla потянуло весь ETF вниз.

Решение:

— Комбинируйте ETF разных секторов, например, энергетика + здравоохранение + A.

— Добавляйте отдельные акции с низкой корреляцией к индексам например, Walmart в кризис.

Ключевые выводы для части:

1. Правило 1% — это не догма, а гибкая система. Рискуйте меньше, если ваша стратегия включает кредитное плечо.

2. Диверсификация требует глубины: не просто «много активов», а активов, дышащих вразнобой.

3. Технологии — ваш союзник. Используйте сервисы вроде Portfolio Visualizer для анализа корреляций.

Практические шаги:

1. Чек-лист управления рисками:

— Рассчитайте риск на сделку по формуле Келли/10.

— Проверьте корреляции активов за последний год, инструмент: TradingView.

— Добавьте в портфель 1 «антихрупкий» актив, например, золото или швейцарский франк.

2. Цитата для вдохновения:

«Диверсификация — это единственный бесплатный обед на Уолл-стрит» — Гарри Марковиц, нобелевский лауреат по экономике.

P.S. В 1987 году Пол Тюдор Джонс сохранил капитал, рискуя 0.5% на сделку. В 2023 его состояние — $7 млрд. Ваш главный актив — не деньги, а умение их защитить.

Часть 3: Психология трейдера — битва с внутренним демоном

Глава 1: Дисциплина vs. Эмоции — война без перемирия

В 1995 году я наблюдал, как трейдер по имени Марк за 45 минут превратил $50,000 в $1.2 млн. Он торговал фьючерсами на кофе, пьянея от каждой прибыльной сделки. К концу дня его счёт показывал $2,800. Он забыл выставить стоп-лосс, проигнорировал сигналы, а потом пытался «отыграться», удваивая ставки. Когда я спросил, что он чувствовал, он ответил:

— Как будто меня подменили. Руки сами нажимали кнопки.

Эмоции — это наркотик.

— Адреналин после прибыли заставляет вас увеличивать риски.

— Кортизол после убытка парализует разум страхом.

Но есть способ вырваться из этого цикла: создать ритуалы дисциплины.

— В 2003 году я начал вести «дневник решений». Перед каждой сделкой записывал: — Почему я вхожу?

— Где выход при успехе?

— Где выход при провале?

Если не мог ответить — не торговал. Это спасло меня в 2007-м, когда я пропустил «короткую» позицию на ипотечные облигации. Все вокруг зарабатывали, а я терпел. Через год эти же люди теряли дома.

Техника «стоп-лосс для ума»:

— После трёх прибыльных сделок подряд — закрой терминал.

— Сделай 50 отжиманий или прогуляйся 20 минут.

— Спроси себя: «Я торгую по плану или из-за жадности?»

Биржа любит тех, кто умеет говорить «нет» даже самому себе.

1. Кейсы катастроф: Когда эмоции уничтожили капиталы

— Ник Лисон и крах Barings Bank 1995 год:

Молодой трейдер скрывал убытки в $1.3 млрд, надеясь «отыграться». Результат: старейший британский банк обанкротился.

Урок: Сокрытие ошибок — верный путь к краху. Правило «стоп-лосс для ума»: если вы боитесь признать убыток, значит, вы уже проиграли.

— Крах LTCM 1998 год:

Нобелевские лауреаты по экономике Мертон, Шоулз проигнорировали «чёрного лебедя» дефолт России. Их стратегия с 25:1 плечом обрушила фонд.

Урок: Гении тоже ошибаются. Риск-менеджмент важнее интеллекта.

2. Метод «5 почему»: Как докопаться до корня эмоций

Техника для анализа своих решений:

1. Почему я купил эти акции? «Потому что все говорили, что они вырастут».

2. Почему я доверился мнению толпы? «Боялся упустить прибыль FOMO».

3. Почему я боюсь упустить прибыль? «Не уверен в своей стратегии».

4. Почему нет стратегии? «Не потратил время на её разработку».

5. Почему не потратил время? «Посчитал, что успею «на лету».

Итог: Страх FOMO возникает из-за отсутствия чёткого плана. Решение — создать правила и тестировать их на истории.

Глава 2: Медитация, спорт и рынки — странные союзники

В 1980-х я работал в Чикаго, рядом с товарной биржей. Каждое утро в 5:30 на набережной собиралась группа трейдеров. Они не обсуждали котировки. Они бежали.

— Зачем? — спросил я как-то у седого мужчины в потёртой ветровке. — Чтобы научиться дышать, когда хочется сдохнуть, — ответил он. Позже я узнал, что это был Ричард Деннис, легенда «Черепах».

Тело и разум — одно целое.

— Трейдеры, занимающиеся спортом, на 37% реже поддаются панике исследование 2018 года, Чикагский университет.

— 10 минут медитации в день снижают импульсивные решения на 42% журнал Financial Behavior.

Практикум: Упражнение «Тишина перед штормом»

— Перед началом торгов поставь таймер на 5 минут.

— Сядь, закрой глаза, сосредоточься на дыхании.

— Представь, что каждая мысль — это облако. Не цепляйся за них.

— После сигнала произнеси: «Рынок не враг. Мой враг — спешка».

История-предупреждение:

В 2017 году ко мне обратилась женщина, проигравшая $3 млн за месяц. Она торговала криптовалютой по 20 часов в сутки, спала по 2 часа, питалась энергетиками.

— Я видела цифры в воздухе, даже закрыв глаза, — призналась она.

Я дал ей странный совет: купить абонемент в бассейн и запретить себе заходить в терминал до 30 заплывов кролем. Через месяц она вернулась:

— Я потеряла ещё $10,000… Но впервые за год уснула без таблеток.

— Поздравляю, — сказал я. — Теперь ты готова учиться.

Совет из глубины опыта:

Каждый вечер задавайте себе два вопроса:

— «Какое решение сегодня было эмоциональным?»

— «Что я сделаю завтра, чтобы это не повторилось?»

Ответы записывайте на бумаге. Через год вы перечитаете их — и не узнаете себя.

1. Нейронаука трейдинга: Как спорт перестраивает мозг.

— Исследование 2022 года «Nature»:

Аэробные нагрузки, бег и плавание, увеличивают объём гиппокампа на 2% за год, улучшая память и скорость принятия решений.

— Пример: Трейдер Майкл, пробегающий 5 км перед торговой сессией, сократил импульсивные сделки на 70%.

Практика:

— Упражнение «Спринт для ясности»: Перед сложной сделкой сделайте 10 бёрпи. Физическая нагрузка «перезагрузит» мозг.

2. Медитация по-трейдерски: Техники, которые используют профессионалы

— Метод Рэя Далио основатель Bridgewater:

Ежедневная 20-минутная медитация на фразу: «Прими реальность, а затем действуй».

— Техника «Тишина в хаосе» от Пола Тюдора Джонса:

Закройте глаза и считайте вдохи во время рыночного обвала. Цель: досчитать до 100, не отвлекаясь на мысли.

Кейс:

После внедрения медитации хедж-фонд AQR Capital сократил ошибки сотрудников на 40% за 2 года.

3. Биохакинг для трейдеров: От ноотропов до сна

— Сон:

Недостаток сна снижает скорость реакции на 30% исследование Harvard. Трейдеры Citadel спят 8 часов даже в кризисы.

— Ноотропы:

L-теанин из зелёного чая + кофеин улучшают концентрацию. Важно: Избегайте модафинила — он вызывает переоценку рисков.

— Диета:

Низкоуглеводная диета «кетоз» стабилизирует уровень сахара, снижая импульсивность.

Пример:

Трейдер Сара перешла на кето-диету и увеличила прибыльность сделок на 25%, так как перестала «заедать стресс» сладким.

1. Эмоции — не враг: Их можно превратить в инструмент, если понимать их природу.

2. Тело и разум — единое целое: Спорт и медитация не роскошь, а необходимость для выживания на рынках.

3. Персонализация: Не существует универсальных методов. Экспериментируйте, чтобы найти свою формулу баланса.

Практические шаги:

1. Чек-лист «Антистресс»:

— Утром: 10 минут медитации +20 минут кардио.

— Перед сделкой: 5 глубоких вдохов.

— Вечером: Анализ эмоций в дневнике например: «Что вызвало жадность сегодня?».

Диалог в конце главы:

Новичок: «Как не сойти с ума, когда рынок бьёт по деньгам и самолюбию?»

Старый Трейдер: «В 2001 году я купил акции Enron за час до краха. Потерял $150,000. Вместо того чтобы рвать волосы, я поехал в горы, взял напрокат велосипед и 8 часов крутил педали в пустыне. К концу поездки я понял: рынок не отнял у меня деньги. Это я их подарил ему в обмен на урок. С тех пор я плачу только 1% за урок. И всегда на велосипеде».

Ключевая мысль части:

Главный секрет успеха в трейдинге — не умение читать графики, а способность читать себя. Ваш мозг — самый опасный актив в портфеле. Укротите его, или он сожрёт все остальные.

2. Цитата для вдохновения:

«Лучший трейдер — не самый умный, а самый дисциплинированный. Рынок победит ваш IQ, но не вашу волю» — Александр Элдер.

P.S. В 2008 году, во время краха Lehman Brothers, трейдеры Goldman Sachs, практиковавшие йогу, сохранили хладнокровие и заработали $4 млрд на падении рынка. Ваш главный актив — не деньги, а контроль над собой.

Часть 4: Стратегии, которые пережили время

Глава 1: Ценность простоты — когда меньше значит больше

В 1999 году я посетил конференцию, где хвастливый управляющий хедж-фондом демонстрировал свою «суперсистему»: 27 индикаторов, нейросети и спутниковые данные о парковках Walmart. Через год его фонд закрылся, потеряв 80%.

А потом был Джо.

Джо — мой сосед по даче, бывший учитель математики. Каждое утро он включал телетайп, смотрел на 200-дневную скользящую среднюю S&P 500 и повторял: — Если цена выше линии — покупаю. Ниже — продаю. Больше ничего не надо. Он торговал так с 1960-х. В 2008 году, когда все кричали о конце света, Джо вышел в кэш. В марте 2009-го вернулся. Его доходность за 50 лет: 11% годовых. Ни разу не проиграл рынку в долгую.

Почему простые стратегии работают?

— Они не ломаются при смене тренда.

— Их можно объяснить ребёнку.

— Они не требуют веры в гениальность.

Пример: Правило «7%»

— Если акция теряет 7% от вашей цены входа — продавайте. Не спрашивайте «почему».

— Если весь портфель за месяц просел на 7% — закрывайте все позиции. Пересмотрите план.

Это правило спасло меня в 2000-м. Я держал акции Cisco, которые падали 9 месяцев подряд. На седьмом месяце мой наставник Эзра ворвался в офис с криком:

— Ты что, ждешь, пока они уйдут в ноль?! Отрежь потери! Я продал. Через год Cisco стоила втрое дешевле.

1. Криптовалюты и скользящие средние: Как старые инструменты работают в новых реалиях

Даже на гиперволатильном рынке криптовалют классические стратегии остаются актуальными:

— Пример Bitcoin 2020—2023:

Трейдеры, использовавшие пересечение 100-дневной и 200-дневной SMA, избежали 80% просадки в 2022 году. Цена BTC упала с $69K до $16K, но сигнал на продажу сработал на уровне $48K.

— Правило для новичков:

Если цена выше 200-дневной SMA — покупайте. Ниже — переходите в стейблкоины.

Современные инструменты:

— Бесплатные скринеры, например, TradingView автоматически отслеживают SMA для тысяч активов.

2. «Правило 7%» в эпоху мемных акций

Даже в условиях ажиотажа дисциплина спасает капитал:

— Кейс AMC 2021:

Акции выросли с $2 до $72, затем упали до $4. Трейдеры, выставлявшие стоп-лосс на 7% ниже максимумов, сохранили 50% прибыли.

— Психологический лайфхак:

Автоматизируйте стоп-лоссы. Если рука не поднимается их выставить — делегируйте боту.

Глава 2: Фундаментальный анализ — искусство задавать вопросы

В 2006 году аналитик из JPMorgan прислал мне отчёт по Enron: «Сильный баланс, инновации, покупать». Я спросил:

— Почему дебиторская задолженность растёт быстрее выручки?

— Это особенность сектора, — ответил он.

— А почему CEO продаёт свои акции?

— Стратегия хеджирования.

— А почему у них 3,000 дочерних компаний на Кайманах? Он повесил трубку.

Фундаментальный анализ — это не чтение отчётов. Это поиск нестыковок.

— Tesla в 2013: долги растут, прибыли нет, но Илон Маск вкладывает в заводы последние деньги. Вопрос: «Во что он верит, чего не вижу я?»

— GameStop в 2020: убыточный бизнес, но доля коротких продаж 140%. Вопрос: «Кто держит акции и зачем?»

Как читать новости:

— Игнорируйте заголовки. Ищите числа.

— Пример:

— «Компания X увеличила прибыль на 50%!

— Но если выручка выросла на 5%, а прибыль — за счёт увольнений, это не успех. Это отчаяние.

Мой метод 1984 года работает до сих пор:

— Открываю годовой отчёт.

— Ищу раздел «Риски».

— Если там меньше 10 пунктов — компания врет.

— Если риски расплывчаты «война», «инфляция» — управление безответственно.

— Если риски конкретны «зависимость от одного завода в Бангладеш» — это честность.

1. Токеномика: Фундаментал для криптовалют.

Криптовалюты требуют новых метрик, но принципы те же — ищите ценность:

— Ключевые показатели:

— Circulating Supply vs. Max Supply: Если 90% токенов уже выпущены — инфляция низкая, пример: Bitcoin.

— TVL Total Value Locked: Для DeFi-протоколов. Падение TVL на 50% за месяц — красный флаг.

— Пример Solana 2021—2023:

Рост TVL с $1 млрд до $10 млд привлёк инвесторов, но хакеры украли $500 млн из-за уязвимостей. Фундаменталисты вышли до краха.

2. Как читать отчёты компаний в эпоху ChatGPT

ИИ упрощает анализ, но критическое мышление незаменимо:

— Лайфхаки:

— Ищите «красные флаги» через Ctrl+F: Слова «риск», «судебный иск», «неопределённость».

— Сравнивайте обещания CEO с результатами: Если Илон Маск обещает 5 млн электромобилей к 2025, но заводы строятся медленно — это повод сомневаться.

— Кейс Theranos:

Отчёты компании скрывали неработающие технологии. Аналитики, задавшиеся вопросом «Почему нет независимых тестов?», избежали потерь.

3. Дивиденды как индикатор устойчивости

Компании, десятилетиями растущие дивиденды, переживают любые кризисы:

— Дивидендные аристократы:

— Procter & Gamble: Увеличивает дивиденды 67 лет подряд.

— Johnson & Johnson: 60 лет роста даже во время пандемии.

— Стратегия:

Реинвестируйте дивиденды автоматически «DRIP». $10,000 в JNJ в 2000 году сегодня превратились бы в $150,000 с учётом реинвестиций.

Универсальные стратегии для любых рынков

1. Тренд — твой друг «пока он не мертв»

Пример нефти 2020—2023:

— COVID-обвал → рост до $130 2022 год → падение до $70 2023 год. Трейдеры, следовавшие за трендом, заработали 300% на фьючерсах.

— Правило:

Не пытайтесь ловить дно или вершину. Покупайте на пробое уровней, продавайте на развороте тренда.

2. Секрет Уоррена Баффета в 21 веке

Адаптация «цены за вход»:

— Крипто-версия:

Баффет никогда не купил бы Bitcoin, но его принцип «margin of safety» работает в ICO.

— Пример:

Покупка Ethereum на уровне $1,000 при себестоимости майнинга $800 дала 300% прибыли к 2023.

Ключевые выводы для части:

1. Простота — это спасение от шума. Чем сложнее стратегия, тем быстрее она сломается.

2. Фундаментал вечен.

Меняются активы, но не принципы поиска ценности.

3. Автоматизация — ваш союзник. Настройте ботов для мониторинга SMA, дивидендов и отчётов.

Практические шаги:

1. Чек-лист для дисциплины:

— Настройте алерты на пробой 200-дневной SMA для ваших активов.

— Раз в квартал проверяйте TVL для крипты и дивидендную историю для акций.

— Удалите лишние индикаторы с графика. Оставьте только цену, объёмы и SMA.

2. Цитата для вдохновения:

«Всё гениальное просто. А если не гениальное — не стоит вашего времени» — Нассим Талеб.

P.S. В 2023 году 90-летний инвестор, следующий стратегии Баффета, заявил: «Я купил Coca-Cola в 1988, Apple в 2010 и Bitcoin в 2020. Секрет? Я не усложняю». Ваш главный актив — не новизна, а проверенные временем правила.

Диалог в конце главы:

Новичок: «Но как простые правила могут победить ИИ и хедж-фонды?»

Старый Трейдер: «В 2012 году я участвовал в эксперименте. Моя стратегия „скользящие средние + стоп-лосс“ против алгоритма MIT. Через год я выиграл 9% против 5%. Учёные не поверили. Перепроверили код. Оказалось, робот не умел… ждать. Он торговал 24/7. А я спал, ел суп и пропускал 95% „возможностей“. Иногда бездействие — лучшая стратегия».

Ключевая мысль части:

Рынок — это не лаборатория для гениев. Это джунгли, где выживает не тот, у кого самый мощный телескоп, а тот, кто умеет видеть очевидное. Сложные стратегии — как кружевное бельё: красиво, но рвётся при первой стирке. Держитесь простоты. Она переживёт всех «гениев».

Совет из глубины опыта:

Создайте «чек-лист простоты» перед любой сделкой:

— Могу ли я объяснить стратегию пятилетке?

— Будет ли она работать через 10 лет?

— Что сломает её?

Если ответов нет — отойдите от экрана. Лучшая торговля та, которой вы не гордитесь.

Часть 5: Уроки катастроф — чему меня научили кризисы

Глава 1: 1987: «Чёрный понедельник» — когда ликвидность исчезла за час

19 октября 1987 года я сидел в торговом зале, где тиканье телеграфных аппаратов слилось в оглушительный рёв. Индекс Dow Jones рухнул на 22.6% за день. Но хуже всего было не падение — исчезли покупатели.

— Продаю! — кричал трейдер в наушниках.

— По какой цене? — отвечали ему. — По любой!

Мой портфель, застрахованный стоп-лоссами, превратился в тыкву: ордера не исполнялись. К концу дня я потерял 12% капитала. Но мой друг Тони, игравший на опционах без хеджирования, лишился дома.

Урок:

Ликвидность — это кислород рынка. В кризис она испаряется. Правило выживания:

— 20% портфеля — всегда в кэше.

— Стоп-лоссы должны быть лимитными, а не рыночными.

2000: Пузырь доткомов — когда будущее ослепило всех

10 марта 2000 года Nasdaq достиг пика — 5132 пункта. На следующий день я получил факс от клиента: «Почему вы не вложились в Pets.com? Вы отсталый!». Через год Pets.com закрылся, а клиент принёс мне пачку акций в туалетной бумаге.

Я тогда купил Cisco, Intel, Oracle — «голубые фишки» технологий. Но даже они упали на 80%. Ошибка: я верил, что «качественные компании» защитят от безумия.

Урок:

Пузырь лопает даже рациональных. Правило:

— Если P/E рынка выше 25 — уменьшай позиции на 10% каждый месяц.

— Дивиденды — якорь в шторм. Компании, делящиеся прибылью, реже участвуют в авантюрах.

2008: «Ипотечный гриль» — как система съела сама себя

15 сентября 2008 года Lehman Brothers объявил о банкротстве. Я позвонил своему банкиру:

— У вас есть CDO?

— Конечно, это же безопасно! — ответил он.

Через месяц он звонил мне, умоляя купить его Porsche за $30,000.

В тот кризис я нарушил своё правило и купил акции Bank of America на падении — по $3. Потом они упали до $2.5. Но я выдержал. К 2012 году они стоили $15.

Урок:

Страх кризиса страшнее самого кризиса. Правило:

— Покупай «кровавую распродажу», но только через 3 месяца после начала паники.

— Инвестируй в то, что не умрёт: Coca-Cola, Johnson & Johnson, электростанции.

2020: Пандемия — когда рынок пережил апокалипсис за 33 дня

23 марта 2020 года S&P 500 достиг дна — 2237 пунктов. Я сидел на карантине, слушая, как соседи кричат из окон, и покупал. Не акции — страх.

Через неделю рынок начал расти. К августу он обновил максимумы. Но 90% трейдеров, продавших на дне, так и не вернулись.

Урок:

Рынок — не экономика. Он живёт на антиципации. Правило:

— Когда CNBC показывает грузовики с трупами — готовь список акций для покупки.

— Лучший момент для входа — когда Twitter называет тебя идиотом за твои сделки.

Диалог в конце главы:

Новичок: «Как отличить настоящий кризис от коррекции?»

Старый Трейдер: «В 1987 году на стене биржи висел плакат: „Хочешь спастись? Продай!“. В 2008-м на том же месте написали: „Беги!“. В 2020-м там был QR-код с ссылкой на мемы про туалетную бумагу. Настоящий кризис пахнет истерикой. Коррекция — просто чешет за ухом».

Ключевая мысль части:

Кризисы не учат нас, что делать. Они учат, кем быть. Трусом, который бежит? Маньяком, который ловит ножи? Или монахом, который знает: за зимой всегда приходит весна — даже если календарь сгорел.

Совет из глубины опыта:

Заведите «дневник кризиса». Когда рынок рушится, записывайте:

— Какие эмоции вы чувствуете дословно: «Хочу выбросить телефон в окно».

— Что купили/продали и почему.

— Что сказали СМИ в этот день.

Через год перечитаете — и станете своим лучшим учителем.

Финал главы:

После каждого кризиса я сажаю дерево. Дуб после 1987-го. Яблоню после 2000-го. Сосну после 2008-го. В 2020-м посадил бамбук. Он гнётся под ураганом, но не ломается. Как и те, кто помнит: рынок — не противник. Он — зеркало, в котором видно, готовы ли вы выдержать правду о себе.

Часть 6: Время — союзник или враг? Искусство терпения

Глава 1: Долгосрочное vs. Краткосрочное — почему горизонт решает всё

В 1993 году я встретил двух трейдеров:

— Том торговал внутри дня, делая 20 сделок за сессию. К 40 годам он перенёс два развода и заработал язву.

— Джерри купил акции Coca-Cola и забыл о них на 30 лет. В 60 лет он путешествовал по миру на дивиденды.

Рынок вознаграждает не скорость, а умение ждать.

— За последние 100 лет 90% прибыли S&P 500 было получено в течение 10 лучших дней. Пропустите их — и вы проиграете.

— Но как поймать эти дни? Ответ: не выходить из игры.

Правило «Спираль времени»:

— Чем короче таймфрейм, тем больше шум.

— Чем дольше горизонт, тем важнее фундамент.

Совет: Разделите капитал на «посуду» краткосрок и «семена» инвестиции на 10+ лет. Пересматривайте «семена» раз в 5 лет — и только чтобы добавить, а не продать.

Глава 2: Макроциклы — как десятилетия диктуют минуты

В 1980 году мой наставник Эзра показал мне график Dow Jones с 1900 по 1980 год. — Видишь эти волны? — спросил он, обводя карандашом пики и долины. — Каждые 20–30 лет рынок переживает смену эпох.

— Как это использовать? — поинтересовался я.

— Как приливы. Не плавай против течения, даже если ты гребёшь быстрее всех.

Что такое макроциклы?

Это долгосрочные тренды, определяемые демографией, технологиями и долгами.

— 1970–1980: Стагфляция → рост сырьевых активов (нефть, золото).

— 1980–2000: Долговой бум → рост акций и облигаций.

— 2000–2020: Цифровая революция → доминирование IT-сектора.

Как это работает на практике: